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Mon, 29 Apr 2024 12:05:01 +0800

匯金股份（300368）2023年年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司所處行業情況

　　1、明確制造業數字化建設目標，智能制造行業發展實現新跨越、新提升、新突破

　　隨著5G、大數據等新一代通信與信息技術的不斷發展，智能制造已經成為我國制造業轉型發展的重點方向之一。根據工信部公布的《“十四五”智能制造發展規劃》，“十四五”及未來相當長一段時期，推進智能制造，要立足制造本質，緊扣智能特征，以工藝、裝備為核心，以數據為基礎，依托制造單元、車間、工廠、供應鏈等載體，構建虛實融合、知識驅動、動態優化、安全高效、綠色低碳的智能制造系統，推動制造業實現數字化轉型、網絡化協同、智能化變革。《2024年國務院政府工作報告》指出，要深入推進數字經濟創新發展，實施制造業數字化轉型行動。2023年4月，河北省工業和信息化廳在《對河北省第十四屆人民代表大會第一次會議第 1511號建議的答復》里表示，下一步將按照河北省委、省政府和工業和信息化部部署，智能制造工作將由理念普及、試點示范轉向深入應用、全面推廣，推動智能制造裝備產業發展實現新跨越，推動智能制造應用水平實現新提升，推動智能制造供給支撐能力實現新突破。

　　面對上述行業現狀，公司順應工業4.0時代要求，建立了現代化生產制造中心，擁有機械加工、鈑金加工、產品裝配及輔助配套的制造車間，從產品設計、制造加工到成品裝配，全面實現了數字化生產。公司充分發揮整體解決方案提供商的優勢，通過數字化、智能化的改造，重構研發、生產、管理和服務等各個環節，持續跟蹤智能制造領域技術變革，加大研發投入和產品推廣力度，利用智能化的技術和手段改造現有的流程和客戶服務模式，全面提高網點綜合服務水平，不斷提高產品競爭力，強化內部管理成本控制從而提高生產制造的整體效率，增強企業抗風險能力和綜合競爭力。

　　2、信息技術作為智能制造的重要支撐，為智能制造提供強大技術基礎和注入生機活力

　　國家“十四五”規劃中將“加快數字化發展、建設數字化中國”作為國家戰略提出。預計在政策加持、技術進步、產業升級等多重利好下，后續數字經濟將進入全面擴展階段，并將加速改造傳統行業，形成促進經濟增長的新動力（300152）。近年來，企業數字化轉型的需求增加，促使企業對信息化綜合解決方案的需求持續增長。科技創新的推動，新興技術（如云計算、大數據、人工智能等）的發展為信息化綜合解決方案市場提供了更廣闊的應用空間。而信息技術與智能制造的融合，是促進制造業轉型升級、提升核心競爭力的必然趨勢。我國的信息系統集成市場高度分散，市場競爭非常激烈，未來市場發展充滿機遇和挑戰。傳統制造業在智能化升級過程中，需要借助信息技術的支持，實現從傳統制造到數字化、智能化的轉型。

　　面對信息化系統行業激烈的競爭態勢，公司將充分發揮自身優勢，抓住行業發展機會，堅持以客戶為中心的服務理念，圍繞政府、金融、大企業三大行業，不斷在強化服務和深化核心方案方面進行突破，并在三大行業信息化建設方面不斷深入，助推公司良性發展。

　　二、報告期內公司從事的主要業務

　　（一）報告期內公司所從事的主要業務、主要產品及其用途、經營模式等內容。

　　公司是國內領先的“數字化、智能化”設備及“系統解決方案”提供商，是一家以智能制造為支柱產業，涉及銀行金融電子化設備、警務及政務智能設備、軍工配套設備、軟件系統開發、新能源技術開發、基于大宗生產原材料的供應鏈體系搭建及信息化解決方案等的高科技企業。

　　報告期內，公司確立了全面聚焦智能制造主業的戰略定位，目前已經形成了以向金融銀行業提供軟、硬件一體的智能化解決方案為基礎，向黨務、政企、軍隊、警務、司法等非銀行行業提供定制化智能成套裝備為拓展方向的“多行業軟硬一體的智能化產品解決方案供應商”。

　　1、主要業務

　　報告期內，公司主營業務主要分為智能制造業務、信息化綜合解決方案業務（含系統集成和數據中心）及供應鏈業務。

　　智能制造業務已經形成了以向金融銀行業提供軟件、硬件一體的智能化解決方案為基礎，拓展為向公安司法、文檔管理、物品管理、政企政務等多行業提供軟硬一體的智能化產品解決方案供應商。

　　信息化綜合解決方案業務主要包含系統集成和數據中心業務。系統集成業務主要由公司控股子公司中科拓達承擔，定位于為行業用戶信息化業務提供服務、產品解決方案及軟件開發的綜合解決方案，專業從事信息化系統集成的整體項目建設、項目實施、運行維護、故障處理、咨詢培訓等內容，核心業務包含信息化系統集成業務、信息化系統集成第三方服務業務、軟件研發信息化服務業務。公司信息化數據中心業務板塊主要以子公司匯金天源及其專業的技術服務團隊為依托，主要經營項目包括項目工程承建、產品代理銷售以及技術服務咨詢。代理數據中心相關品牌產品主要為：卡特柴油發電機、華為 UPS、空調、機柜冷通道產品、益美高冷卻塔等產品。提供的技術服務咨詢類主要有數據中心設計、規劃咨詢服務、數據中心建設管理服務。

　　供應鏈業務分別為城市智慧創新業務、鋼鐵貿易業務、煤炭貿易業務。

　　2、主要產品及用途

　　公司相關領域部分代表產品如所示：

　　（1）智慧金融類產品

　　（2）政企政務類

　　（3）公安司法類：

　　（4）文娛類

　　3、經營模式

　　智能制造業務主要采取集研究開發、生產制造、銷售服務于一體的經營模式。從產品設計、制造加工、產品裝配全面實現了智能化、網絡化和3D數字化生產，擁有國際先進水平的鈑金加工中心、機械加工制造中心和裝配中心，具備規模化生產高精度關鍵零部件和機電一體化產品的能力。

　　信息化綜合解決方案業務中的信息化系統集成業務是以金融、政府以及大型企業等客戶為核心服務對象，在國內外知名 ICT 廠商軟硬件產品基礎上，為客戶提供信息化綜合解決方案和相應的設備運營維護及維保服務，并在方案實施過程中根據客戶需求提供相應的應用軟件開發與設計服務。信息化數據中心業務主要為用戶提供數據中心的機房整體設計、建設、運營以及整體解決方案同時承建數據中心建設工程項目；作為華為的金牌代理商，代理銷售華為UPS、空調、機柜冷通道等產品；為客戶提供數據中心設計、規劃咨詢服務、數據中心建設管理服務。

　　在供應鏈服務中，公司通過信息、渠道資源整合優勢，動態優化以信息流、商流、物流、資金流為核心的價值鏈，為客戶提供商品采購、倉儲物流、招標代理、銷售結算、風險管理、商務支持等服務，并收取服務費。智慧創新業務主要合作客戶有公安局、派出所、醫院、學校等，鋼鐵貿易板塊主要客戶有建筑工程公司、冶金公司等央國企；煤炭貿易業務板塊主要客戶有電力企業、鋼廠和焦化廠等央國企。

　　（二）報告期內公司產品市場地位、競爭優勢與劣勢、主要的業績驅動因素、業績變化是否符合行業發展狀況等。

　　1、公司產品市場地位、競爭優劣勢

　　公司順應工業4.0時代要求，建立了現代化生產制造中心，擁有機械加工、鈑金加工、產品裝配及輔助配套的制造車間，從產品設計、制造加工到成品裝配，全面推進數字化進程。制造能力方面，公司擁有國際和國內領先的鈑金加工中心、機械加工制造中心和裝配中心，全面掌握高端制造工藝、工裝、裝配等方面的核心技術，具備規模化生產高精度零部件和機電一體化產品的能力。研發能力方面，公司致力于自動控制、圖像識別、計算機軟件、通信技術等基礎研究，組建了基礎、應用、軟件開發的專門研究機構，形成了完善自主知識產權的技術體系，在結構設計、自動化控制、核心算法等領域持續創新，構成了企業發展的源動力。服務能力方面，公司建立了覆蓋全國的售后服務網絡，為客戶提供7x24小時的服務響應，專業的技術服務人員市區2小時、郊縣區4小時可到達現場，為國內所有金融機構提供全方位、全天候的售后服務。

　　2、主要業績驅動因素

　　（1）加大市場營銷力度，積極拓展新領域市場

　　報告期內，公司提升營銷管理維度，在全國規劃建立華東、華中、華南、華北、東北、西南、西北七大銷售區域，培養區域性管理和營銷隊伍，加大對公檢法、政企政務、醫療等領域的市場開拓力度。圍繞“高端智能制造”建立銀行金融機具、黨政軍警司智能設備、創新技術及應用場景產品三大業務條線。

　　（2）大力推進降本增效，研發降本取得初步成效

　　2023年公司確定了“加強管理、提質增效、控本增利”治企理念，一是通過持續優化組織架構、完善定崗定編工作、提升員工技能，降低人工成本；二是通過統一規劃和集中采購，增強議價能力，降低采購成本；三是通過招標比選降低采購和物流成本；四是持續降低公司存貨和應收賬款比重，提升資金周轉效率，增強盈利能力；五是通過研發創新、工藝改進，優化產品結構，實現工藝升級，對現有產品進行二次選型設計，降低產品成本；六是加強對水電液氣的統一管控；七是積極拓展融資渠道，降低財務成本，提升利潤空間。研發中心通過優化產品結構、對部分關鍵零部件進行重新選型設計和優化，降本工作取得初步成效。

　　（3）積極推進低效無效資產處置工作，提高公司資產運營質量

　　報告期內，公司完成河北兆弘貿易有限公司彬州分公司、北京匯欣創展技術開發有限公司青島分公司、濱海碧晨建設工程有限公司、安徽融易達科技有限公司、南京金潤佳企業管理中心（有限合伙）、重慶云興網晟科技有限公司（含下屬子公司重慶云晟數據科技有限公司、上海跡捷源科技有限公司）、石家莊匯戎建晟通用設備有限公司共計9家企業資產處置工作。有效提高公司資產運營質量，為公司聚焦智能制造主業打下良好基礎。

　　三、核心競爭力分析

　　公司是國家高新技術企業，設有外國院士工作站、博士后科研工作站、河北省金融智能裝備技術創新中心、河北省工業設計中心等創新平臺，公司研發中心獲省級企業技術中心、A級企業研發機構認定。公司確定全力聚焦智能主業的戰略構思，將系統集成、數字化服務、供應鏈服務三大工具與制造主業緊密綁定，打造“細分產業工業制造企業數字化轉型服務商”。

　　1、品牌優勢

　　公司專注于金融自助設備領域，堅持以研發創新為客戶創造價值，不斷增強科研實力和產品競爭力，成為智能化綜合服務解決方案提供商，保持與銀行機構多年的業務合作關系，公司高質量的服務水平、穩定可靠的技術產品贏得客戶的信任，并不斷拓展產品應用場景。

　　2、研發優勢

　　公司自設立至今始終將科技研發作為企業持續發展的源動力，不斷加大研發投入創新力度。特別是近年來，公司制造業務板塊通過加強對互聯網、大數據、物聯網、人工智能及傳統制造技術交叉融合研發應用，持續推進智能制造終端產品迭代升級和新品研發，從而協助銀行、政府、新零售等行業客戶實現資源整合、流程優化。截至2023年12月31日，公司擁有專利284項，其中發明專利74項，實用新型專利165項，外觀專利45項；軟件著作權88項。公司致力于自動控制、圖像識別、計算機軟件、通信技術等基礎研究，組建了基礎、應用、軟件開發的專門研究機構，形成了完善自主知識產權的技術體系，在結構設計、自動化控制、核心算法等領域持續創新，構成了企業發展的源動力。

　　3、豐富的整體解決方案經驗優勢

　　在智能制造方面，公司掌握了一整套智能化終端產品的整體設計、精密加工、裝配調試及工藝裝備等方面的核心技術，同時因常年服務于眾多設計要求、性能指標需求不同的客戶，積累了豐富的智能化終端設計研發經驗、多品種、小批量產品生產經驗和軟硬件系統集成智能化綜合解決方案的項目經驗，疊加近年來持續推進原有銀行整體解決方案向多行業拓展，從而持續積累了在新零售、政府、醫院、電信等智能終端及整體解決方案方面的經驗，能夠快速將原有方案對新的行業客戶需求對接，并通過公司較強的智能制造能力形成終端設備，從而滿足客戶需求。從產品設計、制造加工、產品裝配全面實現了智慧化、網絡化和3D數字化生產，擁有國際先進水平的鈑金加工中心、機械加工制造中心和裝配中心，具備規模化生產高精度關鍵零部件和機電一體化產品的能力。

　　在信息化系統集成方面，公司子公司中科拓達通過與華為、H3C、浪潮、聯想、DELL、IBM等國內外著名廠商建立了緊密的合作關系，以專業的技術、深層次的服務，為政府、金融、大企業等行業用戶提供數據中心承建、云計算、語音、數據通信、視頻會議、服務器、存儲、安全、運維管理、門戶管理、流量監控等相關軟硬件產品、解決方案和專業服務。在信息化數據中心領域亦擁有完整的技術產業鏈，從設計、規劃、建設、維護等全產業鏈為客戶提供整體的解決方案，獲得客戶的一致好評。

　　4、快速服務優勢

　　公司遵循“誠信利客戶、服務贏市場”的營銷理念，已建立了產品售后服務、定制化外包服務及代理服務的綜合服務體系。在全國32個省會及直轄市、自治區，建立了無縫對接、覆蓋全國的售后服務網絡，為客戶提供7x24小時響應的服務，專業的技術服務人員市區2小時、郊縣區4小時可到達現場，專業技術人員能夠提供實時在線技術支持，可遠程電話/視頻進行技術咨詢、指導，為國內客戶提供全方位、全天候的售后服務。

　　5、質量管理優勢

　　公司高度重視產品質量，堅持科學的質量管理。公司秉承“產品盡善盡美，服務至周至誠；質量人人有責，追求百分之百”的質量方針，建立了滿足公司產品多品種、多批次、多功能彈性生產的科學、完善的質量管理體系。從產品研發、工藝設計、生產管理、檢驗試驗等環節系統化地建立了全流程的質量控制程序。先后通過了 GB/T19001-2016/ISO9001:2015 質量管理體系認證、GB/T24001-2016/ISO 14001：2015 環境管理體系認證、GB/T45001-2020/ISO45001：2018 職業健康安全管理體系認證、GB/T22080- 2016/ISO/IEC 27001:2013 信息安全管理體系認證、ISO/IEC 20000-1:2018IT 服務管理體系認證、GB/T 29490-2013 知識產權管理體系認證、GJB 9001C-2017 武器裝備質量管理體系認證、GB/T27922-2011商品售后服務評價體系認證、ISO3834 焊接質量體系認證、EN15085 軌道車輛及其零部件的焊接質量要求及資格認證、ISO/TS 22163 軌道交通行業質量管理體系認證。

　　四、主營業務分析

　　1、概述

　　2023年，公司實現營業收入 352,398,821.54元，較上年同期下降 38.93%，實現營業利潤- 286,786,787.26元，較上年同期增加13.89%，實現利潤總額-284,827,971.01元，較上年同期增加14.56%；實現歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤-247,964,183.52元，較上年同期增加11.98%。

　　本報告期，受市場趨勢及公司戰略調整影響，公司信息化綜合解決方案規模下降，業務收入下降41.36%；公司對供應鏈業務進行結構調整和風險控制，供應鏈業務收入下降70.49%；受下游需求減少及新產品推廣不及預期影響智能制造業務收入下降 3.09%，整體影響公司營業收入較上年同期下降38.93%。

　　報告期內，公司根據企業會計準則及相關會計政策規定，對應收款項、長期股權投資、商譽、存貨等資產計提信用及資產減值準備（扣除收回或轉回金額）合計-15,552.63萬元，對公司報告期經營業績產生不利影響；報告期內，公司通過清收逾期應收賬款降低外部融資總額，相應財務費用支出減少4,302.83萬元，影響本報告期虧損金額減少3,374.63萬元。未來，公司將進一步夯實資產質量，嚴控經營風險，切實提高公司發展質量和可持續發展能力。

　　（一）加強企業文化建設，提升企業干事創業氛圍

　　公司聚焦文化建設與生產經營有機融合，結合實際情況塑造文化品格，助推企業發展。一是明確了公司新時期的企業文化，戰略定位：“國內領先的‘數字化、智能化’設備及系統解決方案提供商”；公司愿景：讓智能化設備成為人類工作和生活的重要伙伴！公司理念：人才是第一資源；企業使命：創新發展，科技賦能。提煉了現階段企業信念：拼搏、奉獻、團結、公正、勤業，并通過在廠區、車間、辦公區等場所張貼標語弘揚企業文化，形成內有動力、外有壓力的環境，不斷提升員工精神狀態，促進企業文化建設的落地。二是建立員工關懷體系，提升員工的歸屬感、安全感和價值感。

　　（二）大力推進降本增效，研發降本取得初步成效

　　2023年公司確定了“加強管理、提質增效、控本增利”治企理念，要求各部室、各子公司、各生產環節圍繞理念制定了降本增效計劃。研發中心通過優化產品結構、對部分關鍵零部件進行重新選型設計、產品迭代升級等舉措，降本取得初步成效。

　　（三）加大市場營銷力度，積極拓展新領域市場

　　2023年公司在北京設立專業營銷部門，在全國規劃建立華東、華中、華南、華北、東北、西南、西北七大銷售區域，覆蓋全國 31個省及自治區，培養區域性管理及銷售隊伍，圍繞“高端智能制造”建立三大產品線。將原有單一捆鈔機產品擴充為:銀行金融產品、警用產品、軍工產品、政務產品、新能源類產品、機加類產品、系統集成類產品和整體解決方案類產品等七大領域產品。2023年下半年，公司加大了對公檢法、政企政務、醫療等領域的市場開拓力度，并積極拓展新領域市場。

　　（四）積極推進低效無效資產處置工作

　　2023年，公司完成河北兆弘貿易有限公司彬州分公司、北京匯欣創展技術開發有限公司青島分公司、濱海碧晨建設工程有限公司、安徽融易達科技有限公司、南京金潤佳企業管理中心（有限合伙）、重慶云興網晟科技有限公司（含下屬子公司重慶云晟數據科技有限公司、上海跡捷源科技有限公司）、石家莊匯戎建晟通用設備有限公司共計9家企業處置工作。

　　（五）加強制度建設，實現公司管理規范化

　　2023年下半年以來，公司本部13個中心/部門新增和修訂制度共53項。其中累計修訂和頒布基本管理制度19項，累計修訂和頒布具體規章制度34項，切實推動了公司管理的制度化、規范化。

　　（六）提升企業黨建工作質量，加強黨風廉政建設

　　報告期內，公司深入宣傳學習貫徹黨的二十大精神，啟動學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想主題教育，組織一系列 “學黨史轉思想提管理”主題教育活動。嚴格落實黨風廉政建設責任制，通過開展日常培訓、總經理辦公會集中學習，加強黨風廉政思想教育。

　　五、公司未來發展的展望

　　（一）2024年度公司發展戰略

　　2024年公司致力于成為國內領先的“數字化、智能化”設備及“系統解決方案”提供商，并以高端制造業為主要支柱產業，涉及銀行金融電子化設備，警務、政務智能設備，軍工配套設備，軟件系統開發、新能源技術開發、基于大宗生產原材料的供應鏈體系搭建及信息化解決方案等的高科技企業。

　　2024年公司將進一步強化黨建引領，夯實資產質量，踐行降本增效，優化業務流程，嚴控經營風險，完善資源配置，扎實推進內部建設，狠抓風險內控各項工作，精于創新，勤于實干，切實提高公司發展質量和可持續發展能力。

　　（二）2024年經營計劃

　　1、加強技術創新，加快發展新質生產力

　　2024年公司將以市場需求為導向，持續加強研發與技術創新投入，通過對互聯網、大數據、物聯網、人工智能及傳統制造技術交叉融合研發應用，并積極同外部科研機構展開合作，提升公司的競爭優勢，不斷推進智能制造終端產品迭代升級和新品研發，從而協助銀行、政府、新零售等行業客戶實現資源整合、流程優化。

　　2、推動管理創新，提升運營能效

　　公司將全面推進生產管理創新和改善，深入推行精細化管理工作，提高運營效率，降低經營成本，貫徹落實公司降本增效的目標，提升公司盈利能力，同時深化信息化管理系統的應用，充分利用信息化平臺促進公司管理水平及智能制造水平提升，進一步提升公司運營能效。

　　3、提升營銷管理維度，積極開拓新業務新市場

　　2024年公司將持續優化調整業務布局，拓展新業務、新的業績增長點，進一步夯實智能制造主業地位。繼續發揮智能制造能力優勢：上市公司管控體系能力、自主研發能力、完整的制造能力、全國性的售后服務能力；有較強的智能制造產品落地能力、質量管控能力、批量化生產能力、全國性售后服務能力。

　　公司將積極拓寬和提升研發合作渠道，助力戰略長遠規劃的實施，加強中科院、高校產業研究院等機構對接，發掘新技術、新材料，引導實現產業化；關注前沿技術，適時介入新技術、新工藝、新材料為未來更長遠的發展儲備力量。同時利用企業自身已經掌握的技術積累，積極開發出符合市場需要的產品。

　　4、建立完善高效的人才培養和激勵機制

　　公司加強人才梯隊建設，通過加大對創新型、技能型人才的培養力度，全面提升人才梯隊綜合能力素質，打造一支有經驗有能力有粘性的核心團隊，滿足企業發展的人才需求。同時公司將進一步完善薪酬與福利制度，建立有效的人才激勵機制，提升團隊凝聚力和企業歸屬感。

　　（三）公司可能面對的風險及應對措施

　　1、商譽減值風險

　　截止本報告期末公司合并報表商譽賬面凈值為 10,689.53萬元。如果公司對并購的企業不能進行有效整合，未能充分發揮并購的協同效應，或因市場競爭加劇，導致并購項目的收益沒有達到預期水平，公司合并報表產生的商譽存在計提減值的風險，將會對公司的經營業績產生不利影響。

　　應對措施：首先，公司將在今后投資并購時審慎選擇投資標的，做好投資標的及相關市場盡職調查工作，圍繞與公司主營業務關聯度較高的相關領域進行外延式拓展，有效提升公司盈利能力和市場規模。其次，公司將進一步通過優化內部控制流程，整合子公司優勢資源，通過管理、業務、財務、制度、文化各個方面充分發揮協同效應，提升子公司盈利水平，子公司穩健發展。

　　2、應收賬款壞賬風險

　　本報告期末公司合并報表應收賬款余額 106,557.05 萬元，由于應收款項金額較大，若應收賬款不能按期收回或無法收回而發生壞賬，將會降低公司資產運營效率，對公司經營成果產生不利影響。

　　應對措施：公司高度重視應收賬款風險，不斷強化管控意識，公司將進一步加強應收賬款的賬齡分析和收款管理，對應收賬款實施全過程動態跟蹤管理，完善內部控制措施和收款政策，定期進行應收賬款排查梳理，派專人管理和催收，從而降低應收賬款發生壞賬的風險。

　　3、市場競爭風險

　　公司所處行業是個快速發展、空間廣闊、充分競爭的行業，國內同行業企業數量眾多，客戶定制化需求旺盛，設計的產品品種多樣。如果不能鞏固市場優勢地位，公司將面臨更加激烈的競爭壓力，未來發展的不確定因素將會增加。

　　應對措施：多年來，公司在行業內已經建立了良好的品牌口碑，擁有實力雄厚的研發隊伍，掌握了多項核心技術和資質，在智能制造方面具有豐富的整體解決方案經驗優勢，公司將不斷完善和提升現有運營管理水平，加強銷售渠道建設，加大研發投入，面對激烈的市場競爭，深挖市場需求，鞏固公司在行業內的市場地位，抵御行業競爭帶來的風險。

　　4、安全生產風險

　　公司作為制造企業，日常生產過程中可能會存在因設備故障、線路老化、人為操作不當、廢氣排放不達標等導致的安全生產事件或環境污染事件。

　　應對措施：公司一直把安全環保放在第一位，深入貫徹落實《安全生產法》、《環境保護法》等法律法規，不斷持續創新與改進提高，建立了完善的組織構架和企業管理制度，報告期內未發生安全生產事故及環境違法行為。公司已順利通過質量管理體系認證、環境管理體系認證、職業健康安全管理體系認證、信息安全管理體系認證，建立了較為完善的安全生產環境管理體系。公司定期開展員工教育培訓，開展環境檢測，進行安全環保檢查，持續深化“安全雙控”機制建設。構建安全環保長效機制，從而化解或降低安全環保風險，防范各類事件的發生，確保公司生產經營平穩運行。

　　5、技術泄密和核心技術人員流失的風險

　　公司智能制造產品主要是集光、機、電、軟于一體的智能化終端產品，所有產品需要軟件驅動，是技術密集型行業，產品技術優勢和持續創新能力是核心競爭力中重要的組成部分。同時公司需要專業化人員與客戶進行不斷溝通交流，為客戶提供軟件、硬件整體解決方案，專業人員對銀行流程的了解需要自身不斷努力和長期積累。公司近年來取得了大量的研發成果，多數研發成果已經通過申請專利和軟件著作權的方式獲得了保護。但是還有部分研發成果和生產工藝是公司多年的積累，如果該等技術泄密或專業技術人員流失，將給公司生產經營帶來不利影響。

　　應對措施：公司將不斷通過申請專利保護、完善研發人員的激勵考核機制等多方面途徑來降低技術和技術人員流失的風險。

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Mon, 29 Apr 2024 10:20:01 +0800

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Mon, 29 Apr 2024 08:35:02 +0800

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Sun, 28 Apr 2024 11:18:58 +0800

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Sun, 28 Apr 2024 10:56:52 +0800

昨天大盤出現放量大漲，這個量能應該是為站上3100點而來，一旦站上3100點，大盤下一個目標就是3200點，隨后就是3300點，最終目標應該是突破3400點，開啟一輪新牛市，你們說，這些目標能實現嗎？

　　一、證監會科技監管司司長、信息中心主任姚前被查

　　這是昨天晚上喜大普奔的消息，中紀委剛入住，就查出了一個司長，級別還是很高的，重點還是在職的，科技監管司應該是跟科創板和創業板有關，發展科技是近幾年的重頭戲，但最終結果還是進展緩慢，而且近幾年是科創板，創業板大量公司上市的幾年，現在從上市源頭抓起，會不會拔出蘿卜帶出泥呢？我們拭目以待！

　　二、南京擬放寬落戶條件買房可直接落戶

　　南京發布征求意見稿，其中提到，有序推進以經常居住地登記戶口制度，南京市公安局研究決定，進一步放寬落戶條件，在本市擁有合法穩定住所且實際居住的非南京戶籍人員，可以直接辦理落戶。

　　買房落戶，這是20奶奶初房地產剛啟動時候執行的政策，當初一線城市都有這種優惠政策，但隨著北上廣深人口大量增加，這項政策就是廢除了，特別是北京、天津一帶，因為有教育優勢，所以，當初引發了房地產的爆發，也引發了人口的大量增加，但現在重點是南京沒有教育優勢，所以，這個買房落戶對房地產刺激不大，但如果北上廣深放開買房落戶呢，那將是特大利好！

　　昨天大盤大漲，房地產功不可沒，主要市場預期五一期間有房地產方面的利好，昨晚，中房協召集部分房企座談了解企業及市場情況，相關政府部門人士也有參加，這是在出政策摸底了，看來節日期間房地產出利好的概率還是很大的。

　　三、貴州茅臺：一季度凈利潤240.65億元同比增長15.73%

　　貴州茅臺公告，2024年第一季度實現營業收入457.76億元，同比增長18.11%；凈利潤240.65億元，同比增長15.73%；基本每股收益19.16元。

　　貴州茅臺的業績依然穩健，每個季度的增長大概都是在15%左右，沒有意外，也沒有驚喜，但一季度有春節因素，也是白酒消費的旺季，貴州茅臺去年四季度凈利潤218.58億元，據此計算，今年一季度凈利環比增長10.10%。這個增長幅度不是很大，對大消費板塊影響不大。

　　四、北京證監局：對中國國際金融股份有限公司采取出具警示函行政監管措施

　　中金公司收到監管函，原因有兩點，一是聘用未取得從業資格的人員開展相關證券業務。二是多名員工曾存在買賣股票、出借個人證券賬戶的行為，公司對員工行為監測監控不到位。

　　這些問題應該應該是非常常見的小問題，是避重就輕還是意思意思呢？現在重點是中金公司是頭部大券商，人均年薪87萬，很多人擠破腦袋都進不了，那他們為什么要招聘沒有證券從業資格證的人員呢？這些人員又有什么關系呢？

　　不過，國九條之后，中信、海通、國信、東海、東吳等券商都收到了監管函，中金公司也應該表示一下了，對券商嚴監管肯定會影響其后期的業績，但都收到了監管，反而是利空落地，大家都是一樣的待遇了，券商還有行情。

　　五、美股三大指數集體收漲谷歌大漲超10%創歷史新高

　　美股三大指數集體收漲，納指漲2.03%，本周累漲4.23%，終結周線四連跌；標普500指數漲1.02%，本周累漲2.67%，終結周線三連跌；道指漲0.4%，本周累漲0.67%。其中，標普500和納斯達克100指數創11月份以來最大單周漲幅。谷歌大漲超10%，創歷史新高，英偉達漲超6%，本周累漲超15%，創2023年5月以來最大單周漲幅。

　　昨晚美股科技股繼續大漲，谷歌、英偉達等龍頭都出現了大漲，但AI芯片龍頭英特爾跌超9%，創2023年7月以來收盤新低。英特爾下跌的主要原因就是一季報不及預期。所以，對A股市場來說，下周只有2 個交易日，業績不好的上市公司都是在最后公布，不管是什么題材，大家都要防雷！

　　理論上，下周一市場有拋壓，但在美上市的中國資產繼續大漲，所以，整體影響不大，現在日元大幅貶值，美元兌日元站上158關口，日內上漲1.68%說明資金確實在撤離日本，中國資產大幅上漲，北向資金大幅流入，說明外資在加速進入中國市場，總的一句話，大盤回調是機會，干就完了！

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Sun, 28 Apr 2024 10:34:46 +0800

首航高科（002665）2023年年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司所處行業情況

　　公司所屬能源裝備制造行業，是以清潔能源和節能環保為企業發展戰略的高新技術企業。主要從事光熱發電、光熱儲能+多能互補、儲能技術、氫能利用、電站空冷、余熱發電、清潔供暖、海水淡化等業務。公司一直專注于光熱發電與熔鹽儲熱儲能的技術研究，裝備制造與工程化應用，是光熱發電、儲能技術、清潔能源領域核心設備供應商、解決方案提供商。

　　2021年政府工作報告提出溫室氣體減排力爭2030年前達到峰值，力爭2060年前實現碳中和，為此制定2030年前碳排放達峰行動方案，并不斷細化完善了雙碳相關目標和指標。《國務院關于印發2030年前碳達峰方案的通知》明確要求“十四五”期間要“加快構建新型電力系統，積極發展太陽能光熱發電，推動建立光熱發電與光伏發電、風電互補調節的風光熱綜合可再生能源發電基地”。

　　2023年3月國家能源局出臺的《關于推動光熱發電規模化發展有關事項的通知》中指出“十四五期間，全國光熱發電每年新增開工規模達到300萬千瓦左右”，根據目前建設光熱電站投資情況，300萬千瓦規模的光熱電站預計會帶來450億-500億的投資空間。未來兩三年太陽能光熱發電熔鹽儲能+光伏、風電多能互補的新型電力系統進入快速發展期。同時也給公司光熱發電熔鹽儲能業務發展帶來了較好的發展契機。

　　同時十四五期間明確了火電階段性重啟，也給公司電站空冷業務帶來利好性發展機會，公司電站空冷事業部將利用好火電火電階段性重啟市場階段性復蘇的大好機遇，積極參與市場競標，利用公司傳統業務優勢獲取更多訂單，為公司業績提升提供更多業務支撐。

　　（一）光熱儲能+行業情況

　　首航高科從 2010年開始布局光熱發電業務，依托企業技術中心和博士后科研工作站，組建國際化光熱研發、設計、制造及工程管理團隊，不斷致力于光熱發電系統的研究與開發。多年來，在光熱發電領域首航高科針對聚光系統、吸熱器系統、儲熱系統、換熱系統和光熱電一體化控制系統進行了系統性的研究和開發，分別建設塔式、槽式、蝶式光熱發電小試、中試試驗系統。經多年實驗與測試，首航高科收集了大量實測數據，編制光熱電站設計、制造、施工相關企業標準和規范，光熱技術研究取得重大成果。

　　首航高科依托扎實的研究與開發成果，分別投資建設了10MW和100MW的熔鹽塔式光熱發電項目，首航敦煌100MW熔鹽塔式光熱發電項目獲批為國家第一批光熱電站示范項目。公司自主研發設計的“100MW熔鹽塔式光熱電站吸熱器”榮獲中國可再生能源學會科學技術獎技術創新類一等獎，并被評定為能源領域首臺(套) 重大技術裝備。公司“100MW級熔鹽塔式光熱發電站熔鹽儲熱裝置技術”榮獲中國可再生能源學會科學技術獎技術創新類三等獎等多項榮譽。經過多年的技術儲備和產業布局，首航高科目前已形成從新材料和設備研發、工程設計、核心裝備制造、光熱電站建設管理到后期電站運營維護的全產業鏈布局，并已完成關健裝備生產線的建設及多個光熱電站商業化項目的投資開發與建設。

　　從市場行情比較公司可以有效的控制電站建設的成本，在光熱發電項目核心裝備、項目EPC總承包和電站運營中占據領先優勢，是國內最大的、技術領先的光熱發電企業，是目前國內光熱發電產業鏈布局最長的公司，是國內唯一一家同時具備光熱發電塔式和槽式技術及工程建設經驗的公司，技術水平達到國際先進水平，為國內光熱發電的領軍企業。

　　2022年3月22日，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《“十四五”現代能源體系規劃》，規劃指出：“十四五”時期要加快推動能源綠色低碳轉型，積極發展太陽能熱發電。

　　而后不久，2022年6月，國家發展改革委、國家能源局、財政部等九部門聯合印發的《“十四五”可再生能源發展規劃》，明確提出：有序推進長時儲熱型太陽能熱發電發展，推進關鍵核心技術攻關，推動太陽能熱發電成本明顯下降。在青海、甘肅、新疆、內蒙古、吉林等資源優質區域，發揮太陽能熱發電儲能調節能力和系統支撐能力，建設長時儲熱型太陽能熱發電項目，推動太陽能熱發電與風電、光伏發電基地一體化建設運行，提升新能源發電的穩定性可靠性。

　　根據國家《“十四五”可再生能源發展規劃》，到2030年，我國風電、光伏總裝機容量將達到12億千瓦以上。面對如此大規模新能源的接入，電網消納壓力巨大，電力系統迫切需要大型儲能來解決新能源消納的問題，以提高電力系統和能源系統的安全性和穩定性。這些均為光熱發電、熔鹽儲能帶來了發展契機。

　　按照國際能源署預測，中國光熱發電市場到2030年將達到29GW裝機，到2040年翻至88GW裝機，到2050年將達到118GW裝機。而光熱發電作為安全、清潔且兼具調峰電源和儲能的雙重功能，具有調峰和基礎性電源的潛力，可實現新能源調節、支撐新能源，為電力系統提供更好的長周期調峰能力和轉動慣量，是新能源安全可靠替代傳統能源的有效手段。集發電和安全儲能于一身的太陽能熱發電迎來新一輪的發展機遇，對助力構建以新能源為主體的新型電力系統起到積極的推動作用。基于光熱自帶儲能的特性，通過微網技術，其可與光伏、風電組合，提升國內可再生能源的并網比例，進而形成了“光熱儲能+多能互補”的全新形式，從而促進風電和光伏的隨機性波動性電源的消納，彌補國內目前可再生能源利用率的問題。

　　2023年3月，國家能源局發布《國家能源局綜合司關于推動光熱發電規模化發展有關事項的通知》，明確提出：“要結合沙漠、戈壁、荒漠地區新能源基礎建設，盡快落地一批光熱發電項目，力爭“十四五”期間，全國光熱發電每年新增開工規模達到300萬千瓦左右。”該文件的出臺為光熱發電帶來了廣闊增長空間。

　　2023年10月18日，國家能源局發布《關于組織開展可再生能源發展試點示范的通知》，通知指出：“到2025年，組織實施一批技術先進、經濟效益合理、具有較好推廣應用前景的示范項目，推動形成一系列相對成熟完善的支持政策、技術標準、商業模式等，有力促進可再生能源新技術、新模式、新業態發展。其中“光熱發電低成本技術示范”被列入技術創新類示范工程內容，主要支持光熱發電新技術創新和應用，包括大容量機組、高效集熱系統技術及設備部件、低成本鏡場技術、大容量儲熱系統、高精度智能化控制系統等技術創新和應用，實現低度電成本的光熱發電示范應用，推動太陽能熱發電降本增效和規模化發展。

　　在國家“30、60碳達峰、碳中和”目標背景下，隨著國家、各級地方政府持續加大對光熱產業的政策指引和支持力度，進一步推動了光熱產業的規模化發展，未來市場空間巨大，也給公司帶來了較好的發展契機。截止2023年底國內獲批擬建的新能源大基地項目中配備光熱發電儲能的項目裝機容量約4.8GW。報告期內青海、甘肅、吉林、新疆等地的部分光熱發電儲能項目啟動了招標工作，報告期內首航高科相繼中標多個光熱項目訂單，裝機規模為200MW,訂單總金額為290,751.00萬元。截至本報告披露日，首航高科在手光熱項目訂單總金額為425,379.02萬元。

　　首航高科一直專注于光熱發電與熔鹽儲熱儲能的技術研究、裝備制造與工程化應用，作為國內領先且產業鏈布局最長的光熱先行者，發揮資源整合優勢，擁有聚光系統、吸熱系統、儲熱系統、換熱系統、控制系統等太陽能熱發電核心技術的自主知識產權和核心設備的制造及集成能力，同時具備豐富的項目建設和電站運營經驗，以確保太陽能熱發電站的系統協調性、安全性、經濟性和整體效率，可為推動建立光熱發電與光伏發電、風電互補調節的風光熱綜合可再生能源發電基地提供高性價比的解決方案，助力構建以光熱作為儲能端的多能互補新能源為主體的新型電力系統的規模化推進。

　　（二）火電靈活性改造行業情況

　　國家雙碳目標戰略的推進，能源領域是主戰場，除了大力推進新能源建設外，挖掘存量火電機組的調節潛力也是重要的舉措。未來火電行業所處企業將融入和服務新型電力市場建設，加快推進火力發電機組的改造進程。

　　按照發改委、能源局發布的《全國煤電機組改造升級實施方案》，方案提出：煤電機組靈活性改造應改盡改，“十四五”期間完成靈活性改造2億千瓦，增加系統調節能力3000-4000萬千瓦，促進新能源消納。而在火電靈活性改造的各種技術路線中，熔鹽儲熱技術憑借儲能容量大、使用壽命長、占地面積小、安全性高、儲熱成本低、環境友好、適用范圍廣等諸多特性與優勢，將占有重要地位。公司是最早將熔鹽儲熱應用于電力行業的企業之一，且公司敦煌100MW熔鹽塔式光熱發電項目創下并保持了單罐儲熱量最大的全球紀錄。公司通過多年來對太陽能光熱發電項目的開發運營，在調峰儲能輔助業務方面具有熔鹽儲能相關技術儲備及應用。創新性的將光熱發電熔鹽儲能技術結合發電機組現有系統應用于火電深度調峰，該技術能夠促進新能源消納，減少棄光棄風時間，提高新能源有效利用小時數。基于首航高科電站空冷傳統業務的客戶積累，在火電靈活性改造領域首航高科有較多的火電優質資源。報告期，火電靈活性改造業務正在積極推進中，已與多家發電企業進行了多輪接洽，相關成果也獲得高度認可。

　　（三）電站空冷行業情況

　　公司是較早一批進入電站空冷行業的企業，公司通過大量的產品研發和人才的持續投入，在電站空冷領域曾獲得國家科技進步二等獎，經過多年的發展，公司實現直接空冷由小到大，由直接空冷拓展到間接空冷，并實現了 1000MW級的最高市場占有率，截至目前，公司的空冷系統機組業績涵蓋了1000MW到10MW等大小機組的直接空冷、間接空冷和輔機空冷系統；空冷系統產品已銷往英國、韓國、澳大利亞、西非、巴基斯坦、印度等國家。用戶覆蓋五大電力集團及部分國內知名企業。在“三北”地區的各種氣候及地貌條件投資的項目，總裝機容量超過70000MW，按該容量核算年可節水15億噸，產生較好的經濟和社會效益，成為行業的領軍企業。

　　2022年政策層面提出，2022-2023年兩年每年開工煤電項目8000萬千瓦，2024年保障投運煤電機組8000萬千瓦。而后，2022年9月國家發改委召開了煤炭保供會議，提出2022-2023年兩年火電將新開工1.65億千瓦，對應電站空冷系統的投資近200億元，該批新項目絕大多數是百萬千瓦機組，而首航高科是在國內最早承建目前全球最大空冷機組百萬千瓦火電空冷工程，并保持著目前百萬千瓦機組火電空冷最高的市場占有率。

　　除此之外，2023年1月國家能源局發布《新型電力系統發展藍皮書（征求意見稿）》，明確2030年煤電裝機及發電量仍將適度增長，未來煤電建設將主要集中在送端大型新能源基地、主要負荷中心、電網重要節點。由此，政策明確了煤電未來新增裝機的必要性及確定性。

　　綜上，十四五期間火電階段性重啟，給公司電站空冷業務帶來再次發展的商業機會，公司電站空冷事業部將利用好火電市場階段性復蘇大好機遇，積極參與市場競標，推動公司業績增長。

　　二、報告期內公司從事的主要業務

　　報告期，公司圍繞光熱發電、光熱儲能+多能互補、儲能技術、電站空冷、氫能利用、余熱發電、清潔供暖、海水淡化主營業務展開經營活動。公司一直專注于光熱發電與熔鹽儲熱儲能的技術研究，裝備制造與工程化應用，是光熱發電、儲能技術、清潔能源領域核心設備供應商、解決方案提供商，主導產品為太陽能熱發電系統核心裝備、成套服務及運營、電站空冷系統成套設備。

　　三、核心競爭力分析

　　1、業務發展戰略清晰，堅持專業化和相關多元化的發展路徑

　　公司從成立以來一直聚焦于清潔能源和節能環保領域，經過多年的發展已經成為國內領先的電站空冷制造商，國內領先的光熱發電核心設備制造商、系統集成商及運營商。公司在業務戰略上始終秉承“早布局、緩投入”的方針，在保持對先進技術持續跟蹤并投入的前提下，適當控制投入的節奏來控制風險；公司繼續秉承“進入高壁壘行業、掌握核心環節、塑造領先品牌”的投入方針，立足藍海市場、把握產業微笑曲線的兩端。

　　在這樣的戰略方針指引下，在電站空冷業務積累的技術和客戶的基礎上，公司通過相關多元化布局了光熱發電、儲能+清潔供熱、超臨界二氧化碳動力系統、調峰儲能輔助業務、壓氣站余熱發電、海水淡化、脫硫廢水零排放等業務方向。后續公司還將立足“清潔能源”的業務戰略逐步拓展公司的清潔能源業務線，積極推進產融結合，繼續夯實“以產定融，以融促產”的業務戰略。

　　2、多業務協同優勢

　　公司的業務布局具備多種協同優勢，一方面主要業務之間的客戶重疊度高、核心技術具有較高的相關性，可以有效地降低人員和研發的投入，另一方面公司現有業務之間可以形成多種有效的業務組合，產生新的商業模式和核心競爭優勢。

　　3、客戶資源優勢

　　公司堅持“成就客戶、壯大自己”的理念，以客戶為中心，持續提供增值服務，在成就客戶的同時取得企業的發展。首航高科經過多年的發展，已經建立了良好的客戶關系。這些客戶資源為公司新培育的光熱發電、海水淡化、壓氣站余熱發電等業務的開拓提供了支撐。首航高科客戶都是大型國有電力集團和大型民營企業，這些公司的資金雄厚、體量巨大，業務支付能力強，能有效地降低公司日常經營的風險。

　　4、技術領先優勢

　　公司是國家級企業技術中心、博士后流動站。在多年的發展歷程中，一貫重視產品技術和人才的持續投入，公司承擔多項科技部及北京市科委科研項目，在電站空冷領域獲得“國家科技進步二等獎”，核電合格供應商資質，中國新能源國際領跑者及一帶一路新能源國際發展突出貢獻獎等數十項榮譽。此外，公司自主研發設計的“100MW熔鹽塔式光熱電站吸熱器”榮獲中國可再生能源學會科學技術獎技術創新類一等獎，并被評定為能源領域首臺(套) 重大技術裝備。公司是光熱電站、儲能業務、清潔能源領域核心設備供應商，是國內最大的、技術領先的光熱發電企業，是目前國內唯一一家光熱發電產業鏈布局最全的公司，是國內唯一一家同時具備光熱發電塔式和槽式技術及工程建設經驗的公司，技術水平達到國際先進水平，為國內光熱發電的領軍企業。脫硫廢水零排放和MED海水淡化取得技術突破并獲得商業化訂單。

　　5、管理和成本控制優勢

　　公司掌握光熱發電核心技術和裝備制造，目前已形成從新材料和設備研發、工程設計、核心裝備制造、光熱電站建設管理到后期運營維護的全產業鏈能力，相較于其它競爭對手，公司可以有效的控制電站建設的成本，在光熱發電項目總承包和電站運營中占據領先優勢。公司將積極持續推進管理變革，實現高效的流程化運作，確保高質量、好服務、低成本。公司積極推進生產制造的全自動化改造，提升生產制造的自動化水平，通過設計源頭控制成本，與行業內其它企業相比，公司在成本控制方面優勢明顯。同時，公司還積極推進公

　　司信息化管理，通過信息化固化管理流程，為執行各項管理標準提供了長效、及時的監控，進而有效鞏固改善成果。

　　四、主營業務分析

　　1、概述

　　2023年度，公司董事會、管理層帶領全體員工嚴格遵守《公司法》、《證券法》等法律法規的規定，認真履行《公司章程》賦予的各項職責，嚴格執行股東大會的各項決議，積極推進董事會各項決議的實施，緊緊圍繞2023年度生產經營方針目標，積極扎實開展各項工作。

　　公司積極推進非核心業務的收縮，集中資源聚焦光熱發電、儲能技術和電站空冷業務，同時積極推進符合未來發展方向產業的布局。壓氣站余熱發電繼續做好已經建成的項目經營，通過人員精簡、電站經營規范優化以及推進壓氣站余熱非電客戶開發等來提升已建成項目的盈利能力。至2023年12月31日，公司在手未執行訂單514,539.17萬元，其中空冷訂單89,160.15萬元，光熱訂單425,379.02萬元。

　　五、公司未來發展的展望

　　在國家雙碳背景下，隨著《國務院關于印發 2030年前碳達峰行動方案的通知》《國家能源局綜合司關于推動光熱發電規模化發展有關事項的通知》《國家能源局綜合司關于推動光熱發電規模化發展有關事項的通知》等政策的進一步出臺，以及甘肅、青海等地光熱+光伏+風電相互調節的新能源項目招標開建，未來新增能源中新能源的占比將越來越高。光熱發電熔鹽儲能、火電靈活性改造、清潔供暖等業務也均由國家層面下達了具體的任務指標，支持力度空前強大，首航高科迎來了難得的發展契機。報告期內，首航高科同各大央企、設計院深入合作，發揮企業優勢，相繼中標多個新能源光熱儲能+項目，裝機規模為 200MW。截至本報告披露日，首航高科光熱項目裝機規模為 500MW,訂單總金額為425,379.02萬元。

　　首航高科面向國家戰略布局的新興產業，未來將繼續加大主營業務光熱發電的推廣，繼續研發儲熱儲能，完善利用儲熱能實現電站調峰功能，同時，加大壓縮空氣儲能技術、壓縮二氧化碳儲能技術、超臨界二氧化碳動力系統及新能源制氫、儲氫業務的投入力度，發揮公司在清潔能源專業技術上的優勢，聚焦開展新業務的研發和關鍵技術不斷優化，推動公司新能源領域資源開發板塊的協同發展。繼續深化公司內部變革，優化公司組織結構，強化公司治理，推進降本增效工作，加大市場開發力度，調整產品結構，全方位提升市場影響力，增強公司整體盈利能力。深化公司奮斗文化，吸引更多優秀的技術和管理人才加盟。

　　在當前國際政治經濟形勢以及國家政策大力支持新能源產業發展的大環境下，國內清潔能源發展方向日漸明朗，國內新能源市場需求更加旺盛，面對當前新能源市場的供需形勢，國內包括光熱發電行業在內的可再生新能源發電行業將迎來轉型升級的歷史性機遇，同時也帶來了巨大的挑戰以及更高的要求。在國家“3060”目標指引下，首航高科作為光熱發電熔鹽儲能系統核心設備提供商、風光熱儲一體化系統核心設備供應商，將繼續依托長久的技術實踐、關鍵裝備制造鏈條和項目試驗經驗，乘雙碳戰略東風和新能源戰略紅利，為市場提供成熟可靠的全面解決方案。

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Sun, 28 Apr 2024 10:12:39 +0800

21世紀經濟報道記者張梓桐上海報道 近日，三大美國科技巨頭Meta、微軟與谷歌母公司Alphabet先后發布了2024年第一季度財報。

根據微軟發布的2024年第一季度（2024財年第三財季）財報，截至3月31日的第三財季，其營收增長17%至618.58億美元，每股收益2.94美元。同日，谷歌方面的財報顯示，Alphabet在2024年第一季度實現營收805.39億美元，同比增長15%。與此同時，2024年一季度，Meta營收與凈利潤也均取得亮眼成績。期內Meta實現營收364.55億美元，高于分析師預期，同比增長27%；凈利潤為123.69億美元，去年同期為57.09億美元，同比大增117%。

但一個有意思的現象是，三大巨頭在財報公布后的股價表現出現了巨大分化。

在公布第一季度財報的第二天――美東時間4月25日，Meta股價大跌逾10%，市值蒸發超1300億美元。這令投資者陷入恐慌，擔憂Meta又要重新走上其兩年前大力擴張元宇宙業務的燒錢老路。

但同日美股盤后，微軟股價卻因其樂觀業績上漲超過4%。而谷歌更是在迎來自2022年初以來公司營收增長最快的一個季度后，宣布董事會批準啟動每股0.2美元現金分紅，授權回購不超過700億美元股票。受強勁財報刺激，谷歌盤后漲超11%。

對此，一位長期觀察美國市場的機構分析師對21世紀經濟報道記者分析道，背后原因在于這三大科技公司在AI領域的商業化回報節點有著明顯分化。“Meta未來仍會在AI領域進行巨額的資本投入，但目前尚未形成成熟的商業化產品。這導致華爾街對其未來產生了悲觀預期。”

成也AI，敗也AI

自2023年起，Meta堅定選擇了AI和元宇宙（VR/AR）同時推進的戰略，計劃大量投資于元宇宙業務“現實實驗室”（Reality Labs）。但該業務2024年第一季度的營收為4.4億，低于市場預期4.96億，部門經營持續虧損。早在2023年第四季度的業績會上，公司就提示了該業務在2024年會擴大虧損，虧損在市場預期內，不構成利空因素。在此次業績會中，公司重申預期Reality Labs的運營在2024年的虧損將同比大幅增加。

與此同時，根據Meta年初的規劃，到2024年底公司將擁有35萬個英偉達H100 GPU，算上目前已經擁有的其它2GPU，其總的計算能力相當于60萬片H100 。對比來看，1.8萬億參數的GPT-4的訓練需要8192個H100 GPU，60萬片H100可以支持近74個同等大小的大模型訓練，這意味著巨額的資本開支。

業績會上，Meta預計2024年全年的資本支出將在350億美元至400億美元的范圍內，與此前預期的300億美元至370億美元相比有所上調，并遠超市場預期。此次資本開支的提升，依然是為了支持Meta首席執行官扎克伯格在AI方面雄心勃勃的計劃。此外，資本支出還用于Reality Labs的VR/AR研發以及芯片開發。同時，Meta的全年總支出也從之前940億美元―990億美元上調至960億美元―990億美元。

這導致了投資人對Meta未來業績走勢的懷疑。

Cresset Wealth Advisors首席投資官Jack Ablin表示，雖然Meta將在工作中采用人工智能，但目前它似乎并不是人工智能的最大受益者。市場現在看不到人工智能會給用戶帶來什么好處，雖然該技術最終可能意味著節省一些成本，但這目前還不可見。

而反觀微軟，得益于AI與旗下辦公產品的深度融合，其贏得了華爾街投資者的一致看好。微軟董事長兼首席執行官薩蒂亞?納德拉（Satya Nadella）表示：“微軟AI助手Copilot和Copilot技術堆棧正在引領AI變革的新時代，推動公司在各行各業的各個角色取得更出色的業務成果。”

微軟預計，公司下一財季營收將達到635億美元至645億美元之間，其中位數640億美元，略高于市場預期的637億美元。

但與此同時，在電話會上，微軟首席財務官艾米?胡德（Amy Hood）坦言，微軟預計其資本支出將以季度為基礎大幅增加，主要是由云計算和AI基礎設施投資所驅動，公司預計在2025財年的資本支出將高于2024財年。但胡德強調，未來一年的這部分支出“取決于需求和我們服務的被采用情況”，公司預計其運營利潤率將僅下降1%。

投資機構Synovus Trust Co.的高級投資組合經理丹?摩根（Dan Morgan）表示：“微軟與生成式AI相關的收入已經成為一個關鍵的股價驅動因素。在AI方面，微軟確實占據了主導地位。”

谷歌方面，2023年12月，其推出了名為Gemini的大型語言模型，谷歌稱其為“最大、最強、最通用”的大模型。2024年2月，谷歌為Gemini推出了1.5版本大更新，其中包括圖像生成器工具的加入，允許用戶通過輸入提示來創建圖像。

在財報后電話會上，谷歌首席執行官皮查伊表示：“我們在第一季度取得的業績在搜索、YouTube和云業務方面都展現出強勁表現。公司在Gemini時代的發展很順利，整體勢頭強勁。我們在AI研究和基礎設施方面擁有領導地位，再加上分布全球的產品布局，為下一波AI創新奠定了良好的基礎。”

三大巨頭業績表現均超預期

無論扎克伯格如何“苦口婆心”地向投資人兜售Meta宏大的AI暢想，但從基本業務結構來看，Meta核心營收仍然來自于“生命線”――廣告業務，這一板塊收入為356.35億美元，同比增長26.8%，占總營收的98%。

Hargreaves Lansdown首席股票分析師Sophie Lund-Yates也指出，剝開Meta所有大膽的人工智能計劃，其業務的核心仍是廣告業務。

用戶數據方面，Meta的家庭每日活躍用戶數（DAP）在今年3月達到32.4億，同比增長7%；廣告展示次數同比增長20%；每個廣告的平均價格同比增長6%，顯示出逐季改善的態勢。

不過，雖然Meta上調了2024年全年的資本支出，但從財務角度看，目前Meta賬面現金及現金等價物近323億美元，2024年第一季度單季度現金流近125.31億美元，足夠支撐公司規劃的資本開支。

谷歌母公司Alphabet方面，市場針對其財報的關注點則集中在谷歌云業務上。2024年第一季度，被視為谷歌下一個增長引擎的云業務收入同比增長28.4%至95.7億美元，高于分析師預期的93.7億美元；運營利潤躍升至9億美元，較上年同期的1.9億美元翻了四倍多。

與此同時，Alphabet的核心廣告業務也不負眾望：總營收為616.59億美元，較上年同期的545.48億美元增長13%；其中，谷歌搜索和其他廣告收入為461.56億美元，較上年同期的403.59億美元增長14%；YouTube廣告收入為80.90億美元，較上年同期的66.93億美元增長21%。

而得益于AI大模型為生產力帶來的變革作用，微軟2024年第一季度在生產力和商業業務領域營收同比增長了12%至196億美元，高于市場預期的195.4億美元。

其中，Office商業產品及云服務同比增長了13%，Office商業產品營收增長了15%；Office消費者產品及云服務同比增長4%，微軟365訂閱數已經達到8080萬；商業社交網站LinkedIn營收同比增長10%；商業應用Dynamics產品和云服務營收同比增長19%。

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Sun, 28 Apr 2024 09:28:27 +0800

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Sun, 28 Apr 2024 08:22:08 +0800

本周A股正在發生一系列變化，這是積極的變化，具體如下。

　　一是資金改防守為進攻。本周下半周開始，活躍資金開始進攻，而以高股息為主的防守板塊被資金拋棄，這是資金態度的一種轉變，不過，這是短暫行為還是較長一段時間的轉變？這點有待進一步觀察。

　　二是結構轉換進行中。資金從周期板塊轉入新興科技與消費的跡象也是比較明顯的，隨著煤炭、有色、銀行等板塊進入高位區域，資金有恐高心理，當市場低位板塊崛起后，對資金的虹吸效應會給這些高位個股造成不小的壓力。但從類似江蘇銀行的大幅殺跌情況來看，這種結構轉換不會很順暢，階段性蹺蹺板切換會常態化。

　　三是高低切換進行中。資金正從高位股調倉進入低位個股，但并非所有低位個股都會有好機會，隨著一季報進入尾聲，資金的選擇也逐步明確，有些行業可能會在一季度形成一個轉折點，跟隨大資金做選擇是必要的。特別在注意的是在低位股當中有相當一部分是很難起來的，特別是價格很低的1-3元股當中缺乏業績支持的個股千萬別去博傻，畢竟嚴退市的大勢所趨。

　　美聯儲6月降息落空，今年降息預期發生比較大的變化，這種利空消化已完成，降息交易再次開啟，成長股再度受資金追捧是自然的事。短期風向已發生改變，A股也進入一段相對甜蜜的時期，你準備好了嗎？

　　風險方面，后期需要防的是地緣政治危機。

　　祝大家好運！

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Sun, 28 Apr 2024 07:12:01 +0800

21世紀經濟報道記者李愿北京報道

21世紀經濟報道記者獲悉，近日金融監管總局下發了《關于進一步規范股份制銀行等三類銀行互聯網貸款業務的通知》（下稱《通知》），對股份行、城商行、民營銀行的互聯網貸款業務經營和管理進一步提出了相關要求。《通知》還特別明確，直銷銀行中的中信百信銀行參照執行。

“部分銀行在互聯網貸款業務的發展模式、風險管理、消費者權益保護等方面仍存在一系列問題。”對于該《通知》的出臺背景，金融監管總局在文件中表示。

今年2月，金融監管總局曾向主要銀行下發了《關于商業銀行互聯網貸款業務檢查發展主要問題的通報》，稱近期對部分銀行機構開展現場檢查時，仍發現了一些需要關注的問題，主要涵蓋六方面：經營管控方面、“五個自主”方面、授信管理方面、模型管理方面、合作機構管理方面和消費者權益保護方面。

此次《通知》共三大方面10條意見：樹立穩健經營理念，健全業務治理體系；堅持全流程管理，提升自主風控能力；加強合作機構管理，保護消費者合法權益。

經梳理，《通知》主要內容包括：

要審慎設定互聯網貸款業務總規模與結構分布、單一合作機構集中度等指標，避免過度依賴單一類別的互聯網貸款業務或單一合作機構（此前要求：與單一合作方（含其關聯方）發放的本行貸款余額不得超過本行一級資本凈額的25%）；
要加強互聯網貸款業務的專項檢查和專項審計，及時向監管部門提交相應的專項檢查或內部審計報告（此前要求：銀行業監督管理機構可以要求商業銀行提交互聯網貸款專項內部審計報告）；
要落實各項自主風控要求，不得將核心風控環節外包給合作機構，防止過度依賴合作機構，導致互聯網貸款經營管理“空心化”（此前要求：互聯網貸款業務涉及合作機構的，授信審批、合同簽訂等核心風控環節應當由商業銀行獨立有效開展）；
要將代償賠付前的逾期貸款形成率、客戶綜合融資成本等情況作為擔保增信類合作機構的重要評價標準，對代償賠付前逾期貸款形成率和客戶綜合融資成本明顯偏高的擔保增信合作機構，及時采取壓降合作規模、終止業務合作等措施；向借款人充分披露互聯網貸款的實際年利率、年化綜合融資成本等信息；
要對各類合作機構實施名單制管理，并由總行歸口管理，每半年至少開展一次對合作機構名單的重檢，適時動態調整（此前要求：商業銀行應當建立覆蓋各類合作機構的全行統一的準入機制，明確相應標準和程序，并實行名單制管理）；
對客戶投訴集中或上升較快的催收合作機構，要加大檢查頻次，積極運用科技手段提高對委托催收作業的檢查質效；
對存在違法違規問題的合作機構和相關人員，通過督促扣減人員績效、壓降合作規模、停止合作等手段嚴格懲戒。

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成也AI，敗也AI

三大巨頭業績表現均超預期

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